3倍比特币和以太坊期货基金通过SEC上市障碍

该命令涵盖六只基金，包括与黄金、白银、原油和天然气挂钩的产品。这推进了CryptoSlate在8月报道过的提案，当时该交易所仍在寻求许可。

对于经纪投资者而言，这一变化为更高的每日杠杆目标开辟了上市路径。Cboe的通用商品信托标准排除了寻求基准特定倍数的产品，因此这些基金需要单独批准。其其他初始及持续上市要求仍然适用。

相关阅读

Cboe推动3倍比特币和以太坊ETF，此前2倍加密基金亏损高达96%

VS Trust于8月17日发布的初步招股说明书列出了比特币产品的代码BITH和以太坊产品的代码ETHK。这些是文件中提议的代码，文件标注为“以完成为准”。招股说明书称，在注册生效之前，证券不得出售。

10月的命令批准了交易所的规则变更；它并不代表注册已生效或交易已开始。截至10月4日，注册生效及首个交易日仍未确认。因此，投资者不能仅凭这一决定就确认这些产品可通过其经纪商购买。

尽管名称中包含“ETF”，该命令将这些基金归类为交易所交易产品（ETP），结构为商品型信托股份。它们不具备根据1940年《投资公司法》注册的基金所附带的投资者保护。

相关阅读

SEC 正在审查自动申报通道，此前大量奇异加密 ETF 和事件挂钩 ETF 提案涌入市场

每日 3 倍目标意味着什么

每只加密产品都寻求在扣除费用和开支前实现其基准每日表现的三倍。基准衡量的是近月和次月期货合约组成的投资组合，基金在使用期货的同时还使用现金抵押品。这使得参考点变成期货投资组合的每日回报，而非仅现货价格。

相关阅读

杠杆基金的 Bitcoin 期货空头减少 5,300 BTC 等值，多头同步收缩

初步招股说明书将“一日”定义为相邻两次净资产价值计算之间的间隔。在正常情况下，基金寻求每日再平衡。每一天的结果随后会基于变动后的资产价值进行复利计算，因此收益和损失的顺序对较长的持有期至关重要。

SEC 的投资者公告警告称，每日杠杆产品在数周或数月内可能大幅偏离其宣称的倍数，尤其是在波动剧烈的市场中。招股说明书同样警告称，较长周期的回报可能在幅度甚至方向上有所不同。因此，3 倍每日目标并不承诺 Bitcoin 或 Ether 累计回报的三倍。

杠杆也会放大损失。SEC 工作人员特别警告称，使用杠杆 Bitcoin 期货策略的 ETF 会增加波动性，并可能使投资者面临重大、突然的损失。

文章《3x Bitcoin 和 Ether 期货基金通过 SEC 上市障碍》首发于 CryptoSlate。