比特币涨势正逼近90000美元的考验，与此同时一种罕见的吸筹形态再次出现，卖方流动性正在变薄。

10月2日，比特币盘中最高触及87000美元，此前买方突破了85000美元附近的卖墙，这道卖墙曾多次阻止价格上行。

Glassnode表示，其中部分订单已成交，剩余订单被撤走，导致87000美元附近的卖单集中度降低，上方即时流动性也变得更加稀薄。

比特币在卖单消失后突破85000美元，随后在87000美元附近遇到新的阻力。来源：Glassnode

与此同时，CryptoQuant比特币累积趋势图上的区间带开始收窄，重现了2025年两次大幅上涨前出现的形态。

这一形态为已经收复多个关键成本基准水平的市场增添了又一个看涨信号，不过由于此前出现次数有限，该形态远不能下定论。

**过去的收窄提供了看涨但有限的历史先例**

据CryptoQuant称，当前的收窄与2025年的两次情形相似，这两次之后均出现了可观涨幅，为交易者提供了一个看涨类比，比特币正进入10月。

累积趋势追踪不同比特币持有者群体的买卖行为，提供供应正在被吸收还是被分发的视角。图表区间带急剧收窄的时期，此前曾与市场动能转变相吻合。

一次收窄发生在2025年4月17日至4月20日之间，当时比特币在84000美元附近交易。BTC随后攀升至109000美元附近，另一次出现在3月5日至3月8日之间，之后也出现了独立上涨。

这些案例样本太少，不足以将这种收缩确立为可靠的预测工具。不过，它们确实让最近一次的出现更加引人注目，因为比特币的整体市场结构在同一时间已经改善。

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Bitwise本周表示，Bitcoin已重新站上其用于识别风险偏好转变所追踪的主要成本基准阈值。这些包括接近73,000美元的短期持有者成本基准、约77,000美元的真实市场均值，以及接近83,000美元的现货交易所交易基金投资者估计平均成本基准。

Bitcoin也已果断突破Bitwise的85,000美元短期持有者已实现价格区间，推动市场进入历史上涨势更难维持的分布区域。

水下Bitcoin持有者挤满通往100,000美元的道路

85,000美元卖墙的消失，使Bitcoin直接走向另一个潜在供应来源：在数月亏损后接近盈亏平衡的投资者。

CryptoQuant分析师Darkfost估计，18个月至两年前购入资产的BTC持有者平均成本基准接近88,350美元。6至12个月这一群体约在89,200美元，并且整体已处于水下近一年。

已实现价格区间显示Bitcoin持有者成本基准如何随市场周期变化。来源：CryptoQuant

一些投资者在这些均值之上买入，另一些则在下方买入，但随着市场接近这些群体的成本基准，更多持有者在经历数月亏损后正面临新的决定。

部分投资者可能借反弹在盈亏平衡点附近离场，另一些则可能继续持有或加仓以摊低平均买入成本。买方能吸收多少回归的供应量，将有助于判断这轮涨势能否延伸至 $90,000 以上。

Bitwise 的估值区间在几乎同一区域设置了另一道障碍。

该公司将下一个短期持有者参考位设在 $90,000 附近，即实际价格上方 1.5 个标准差处，随后是约 $95,000 的两倍标准差水平。在 Bitwise 的历史样本中，Bitcoin 分别仅有约 3.8% 和 1.7% 的交易日曾交易于这些阈值之上。

该资产管理公司使用的另一套斐波那契框架将关键位放在 $92,000 和 $100,000 附近，进一步增加了该区域内技术和链上指标的密集程度。Bitwise 将 $90,000 至 $100,000 描述为多个结构性参考点汇聚的下一个区域。

期权交易者正在为同一走廊布局。Deribit 数据显示，$90,000 行权价的 Bitcoin 看涨期权敞口约为 $21 亿，$95,000 约为 $24 亿，$100,000 约为 $18 亿。

看涨期权的集中表明，随着 Bitcoin 逼近这些行权价，市场对上行敞口存在大量需求。

它们对现货市场的影响将取决于到期日和做市商对冲，但这一持仓状况显示，交易者已将数十亿美元押注于同一 $90,000 至 $100,000 区间，而链上估值指标也指向该区域。

宏观压力缓解，杠杆重建

Bitcoin 正逼近该供应区，投机性敞口再度上升，而周五公布的美国就业报告为风险资产提供了新的宏观提振。

CoinGlass 数据显示，截至 9 月底，Bitcoin 未平仓合约降至约 520 亿美元，但衍生品活动已开始回升，10 月前两日该数字攀升至约 562 亿美元。约 42 亿美元的增长恰逢 Bitcoin 从约 83,500 美元上涨至一度突破 87,000 美元。这一反弹表明，交易者在 9 月底削减仓位后正在重建敞口。随着未平仓合约与 Bitcoin 同步上升，新仓位伴随着价格上涨而建立，尽管该指标本身无法显示交易者持有多头还是空头。Bitcoin 未平仓合约在 9 月底收于近一年来最低水平，为投机活动重建留出空间，而不会立即回到此前的极端水平。然而，资金费率的上升使多头仓位的维持成本更高，并在涨势逆转时增加了其脆弱性。周五宏观背景变得更加有利，此前美国 9 月新增就业仅 29,000 人，远低于经济学家预期的 90,000 人。失业率从 4.1% 升至 4.2%，而 8 月非农就业增长被下修。该报告压低了市场对美联储将在 10 月会议上再次加息的预期，推动国债收益率走低并提振美国股市。数据公布后，期货市场对 10 月加息的概率定价低于 20%。这消除了 Bitcoin 上涨面临的一个直接威胁，但更严峻的考验仍在加密市场内部。

持续突破 $90,000 将使 Bitcoin 进入 Bitwise 认为相对于近期投资者成本基础而言已处于历史高位的区域。达到 $95,000 将使其进入该公司样本中不足 2% 天数曾超过的区间，迫使买家同时吸收回归的持有者供应和日益昂贵的杠杆头寸。

若未能做到这一点，注意力将重新转向 $83,000，Bitwise 将这一水平视为 ETF 投资者的平均成本基础，也是多头需要捍卫的第一个主要下行关口。

Bitcoin’s $85,000 sell wall is gone and traders are now betting on $100,000 appeared first on CryptoSlate 。