CFTC向美国股市开放股票永续期货

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CFTC向美国股市开放股票永续期货

美国商品期货交易委员会（CFTC）周二表示，个股永续期货首次可以在美国监管的交易所开始交易，这将一年前仅限于离岸加密场所的产品扩展至股票市场。

CFTC主席Michael S. Selig在一份声明中表示，这些合约（他称之为“Equity Perps”）根据《委员会条例》第40.3条被视为证券期货产品并获得批准。

它们可以在同时持有CFTC指定合约市场注册和在美国证券交易委员会注册为全国性证券交易所证券期货的交易所上市。

Selig表示：“这一扩展标志着在符合适用法律的情况下，允许美国市场参与者利用永续期货优势的重要一步。”他说，将这些产品纳入该机构框架意味着美国人不再需要“转向离岸且往往不受监管的场所”。

这些合约受《商品交易法》、联邦证券法以及两家机构规则手册的约束。声明未提及任何交易所、未列出任何合约，也未设定推出日期。

这些细节预计将由指定合约市场自行公布。

CFTC：五个月内从比特币永续合约到股票永续合约

永续期货没有到期日。多头和空头不是在某一天固定结算，而是定期交换资金支付，使合约价格与现货保持挂钩。这种结构多年来一直主导加密衍生品市场，大部分交易量来自美国司法管辖之外的平台。

CFTC于5月29日批准了美国首个上市比特币永续合约——Kalshi的BTCPERP，Kalshi随后不久便上线了该产品。同日，工作人员授予不采取行动救济，允许Coinbase Financial Markets将美国客户导向离岸永续合约和期权流动性。Kalshi于9月新增了黄金和白银永续合约。

在周二的声明中，Selig将这些股票合约描述为5月决定“超越数字商品、延伸至传统证券”的扩展。

法律依据更为久远。2000年的《商品期货现代化法案》为证券期货产品创建了CFTC-SEC联合监管机制，两个机构于3月11日签署了一份谅解备忘录，以协调规则制定和执法。

Selig引用了两者，并重申了SEC主席Paul S. Atkins的描述，即证券期货因缺乏协调而困在监管“无人区”。两个机构在今年早些时候已制定了联合加密资产分类体系。

并非所有人都接受CFTC的解读。CME Group于6月就该Kalshi的批准起诉该机构，主张基于交易所资金支付构建的合约根据《多德-弗兰克法案》属于互换，而非期货。

该案仍在审理中。股票版本将SEC的管辖权纳入其中，可能会引发证券侧参与者的一系列新反对意见。

Binance之后的在岸化论证

该批准在加密历史上最大盗窃案发生五天后落地。10月29日，TRM Labs和Chainalysis将其与朝鲜TraderTraitor组织关联的攻击者在大约20分钟内从Binance热钱包中盗取了约63亿美元。

Binance于周日重新开放提款，并表示已补充约95%的受影响资产。

Selig利用此次入侵事件来推进他在周二声明中提出的论点。

“真正的问题在于，这些是不受监管的离岸交易所，它们不具备我们在美国金融市场所拥有的那种保障措施，”他于10月30日对CNBC表示。

他表示，此次黑客事件“恰恰证明了我们观点的正确性”，即该机构10月提出的一项规则制定预先通知，该提案将为加密交易所创建一条自愿的联邦注册路径，并附带网络安全、储备证明和托管要求。Selig曾表示，在没有国会授权的情况下，CFTC无法强制要求注册。

股票永续合约的批准也基于同样的前提。永续合约催生了离岸衍生品业务；将其转移至双重注册的美国交易所，便能将两家联邦机构的保证金、清算和监管规则环绕其周围。

Selig将其描述为在受监管准入与“被迫转向离岸、且往往不受监管的交易场所”之间做出选择。

此文《CFTC向美国股市开放股票永续期货》首次发表于Bitcoin Magazine，作者为Micah Zimmerman。