Mizuho：聊天机器人宁愿你避开USDC，将Circle目标价下调至43美元

Mizuho认为，代表用户四处寻找收益的AI助手可能会对Circle的业务造成实质性拖累。

Mizuho Securities周一将Circle Internet Group（CRCL）的目标价下调2美元至43美元，同时重申“跑输大盘”评级。该行在报告中估计，AI个人助手工具将持有者从USDC引导至收益更高的产品，可能在中期内使Circle的储备收入减少10%至20%，并抹去USDC 40亿至90亿美元的市场价值。

Mizuho分析师写道：“我们认为AI个人助手引擎对Circle的中期收入构成显著风险。”

通过免费的Unchained Daily新闻通讯，在您的收件箱中获取Unchained的加密新闻。

Mizuho的聊天机器人测试内幕

Mizuho向AI助手（包括Muse）提出了一个问题：人们应该把现金放在哪里？这些助手倾向于避开USDC，转向收益更高的FDIC保险账户。报告称，即使用户表示更愿意留在加密领域，这些助手仍然“似乎更偏好其他平台”而非Circle。Mizuho的测试展示的是建议，而非实际提款。

在采用速度更快的场景下，Mizuho预计约有70亿美元转向法币产品，约20亿美元转向收益更高的稳定币，这将使储备收入降低18%。假设AI采用范围更广，Mizuho目前模型预测2027年USDC供应量平均为1010亿美元，低于此前预测的1080亿美元，并预计2027年储备收入为41亿美元，比此前43亿美元的预测低2亿美元。Mizuho对第二季度末USDC分布情况的拆解：约30%在Coinbase，53%在其他场所，约17%在Circle自有平台（该平台不向持有者支付任何收益）。

为何储备收入至关重要

支撑 USDC 的现金和国债所产生的利息，几乎构成了 Circle 的全部销售额。该公司报告称，第二季度储备收入为 6.68 亿美元，约占其 7.01 亿美元总营收和储备收入的 95%，季末流通在外的 USDC 为 733 亿美元。本月早些时候，Circle 表示，上半年每 1 美元营收中约有 59 美分用于支付给 USDC 合作伙伴和交易成本。竞争对手发行的美元代币此前也曾令该股震荡。

Bernstein 同日则持相反观点，将 Circle 目标价从 140 美元上调至 145 美元，并维持“跑赢大盘”评级。

随着加密股普遍下跌，Circle 股价周一下跌 7.1% 至 79.84 美元，Coinbase 跌近 3%，随后周二反弹 2.2%，收于 81.57 美元。瑞穗给出的 43 美元目标价较周二收盘价低约 47%。Circle 计划于 11 月 4 日美股开盘前公布第三季度业绩。

相关收听：为什么代理会抛弃不支付收益的稳定币：Bits + Bips

文章《Chatbots Would Rather You Skip USDC, Mizuho Finds, Cutting Circle Target to $43》最先出现在 Unchained 上。